对于2026年的看法已有很多，我简单说一下我的大思路

1: 2026年内我们应该能看到一次大的回调（minimal 10%-15% for SPY/QQQ). 我不知道何时发生，但个人觉得概率是80%以上。

2: 因为无法预测大回调何时发生，我会持续维持总投资比例在高的百分比，直到大趋势反转为止

3: 因为大回调的概率不小， 幅度较大，我在趋势反转时， 除了常用的对冲，准备还要减仓来降低总投资比例。用大波段操作来降低风险， 提高回报

4: 市场上有两种不同的观点，一种是美股现在是晚上11点的party，还要持续到早上2点；另一种是2026开启的回调将会变成今后数年大熊市的开端。

• 支持第一种观点的逻辑包括：美联储降息、特朗普削减企业税、关税落地，以及 AI 推动盈利增长。
• 支持后一种观点的逻辑则是：地缘政治更加紧张、美国债务膨胀，以及 AI 泡沫破裂。

我认为没有人能够预测结果会如何。在所有这些因素中，AI 的发展路径将是决定明年股市走向的关键变量。我完全同意越王的看法：如果 AI 增长出现任何放缓迹象（例如 PLTR、TSLA、Google、OpenAI 等），那么明年就是2000年的 blow off top。但是如果看到真正健康、可持续的 AI 商业化落地，并产生有意义的收入增长，那么 2026更可能像 1999年，而不是 2000 年。

5: 无论明年股市具体走那条路，我坚信未来5-10年AI一定是改变社会的革新。所以我仍然会偏重AI的投资。