我顺着你的问，利率在什么位置是临界点。（也就是不能借，或借得越多亏得越多，原来这叫“杠杆反噬”---刚学到的词）

1?? 现金流覆盖不了利息（最关键）

只要满足下面之一，基本就算“结构性崩”了：

• 经营/租金/收入 ≤ 利息支出

• DSCR（偿债覆盖率）< 1
  连利息都付不出，本金更别提

这时候哪怕利率只是 5% → 6%，也可能直接死。

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2?? 预期收益 < 无风险利率

如果你的方案逻辑是：

借钱 → 投某项目 → 赚利差

那当：

• 无风险利率 ≥ 项目真实可持续收益率

方案就失去存在意义，资金会撤，杠杆会反噬。

很多“看起来还能撑”的方案，其实已经在这一步逻辑死亡了，只是还没爆雷。

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3?? 再融资失败点（隐形崩溃）

很多方案不是真的靠还本金活着，而是靠：

• 借新还旧

• 展期

• 滚动融资

那么“崩”的利率点是：

• 市场愿意接盘的最高利率

一旦：

• 新融资利率高到没人接

• 或附加条件（抵押、对赌）不可接受

不是贵，是直接没路

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给你几个常见“崩盘区间”的直觉参考（非常粗）

• 高杠杆地产 /城投类：
  6%–8% 已经非常危险

• 靠利差的金融套利方案：
  无风险利率 +1% 基本判死刑

• 现金流稳定但低回报项目：
  利率 ≥ 项目IRR 的 70%–80% 就开始不可逆

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如果你愿意，直接告诉我：

• 是 房地产 / 城投 / 理财 / 企业融资 / 个人杠杆？

• 靠的是 现金流、升值，还是再融资？

我可以直接帮你算出一个**“到这一步必崩”的利率红线**，不是那种空话型回答。