Beat SPY的一个期权策略。

请高手帮忙看看这个 Option Strategy。我在 Reddit 上看到一位 trader 提出，据称可以 beat market。具体做法是卖出 50 delta 的 SPY PUT。当 SPY 上涨，delta 下降，就将仓位 Roll down 到 50 delta；如果 SPY 下跌，delta 上升，则将仓位 Roll Out 到同一 Strike 的下一轮。当 SPY 回升时，delta 会降至 50。这种方式在反弹时的涨幅速度可能会超过 SPY。该策略在获取 Theta 收益的同时，还能获得约 50% 的 alpha。据说不使用杠杆也能轻松 beat SPY。我的理解是，通过使用 upside delta 来交换 premium，同时承担 100% 的 downside risk。反正 SPY 迟早会涨回来，否则大家也不会持续定投，风险不大。此外，还可以使用 margin，本金可以放在 bond 中获得约 4% 的收益。看起来值得一试。大家怎么看？