华尔街展望"川普2.0":执政头两年将"影响深远"

川普2.0归来，市场再次憧憬特朗普可能推出的几大政策。

周日，摩根大通瑞士机构财富管理主管Stefan Gratzer表示，如果特朗普对税收、管制和加密货币进行政策调整，其第二任期的头两年可能会“相当有影响力”。

市场普遍乐观地认为，特朗普减税和放松管制的政策承诺，将为本轮美股牛市带来新一轮增长，信贷市场也迎来健康基本面，而美联储则倾向于继续维持宽松货币政策。

减税计划是关键

特朗普胜选彻底点燃币圈，比特币突破8.1万美元，以太坊市值超过美银，有分析认为，这波上涨可能才刚刚开始，有望持续到特朗普就职。Gratzer表示：

“特朗普政策中真正与众不同的一点就是加密货币，所以让我们拭目以待这将如何发展。目前有很多关于放松管制的讨论，这显然对银行有利。”

Gratzer还表示，特朗普的减税计划是关键。

“如果你购买该公司的股票，你显然是在购买他们未来的收益减去税收。如果税率较低，你的股价就会上涨。”

目前，共和党在上周的选举中重新控制了参议院，并有望保住众议院的多数席位。Gratzer表示：“显然，众议院和参议院现在都站在他这一边。但在2026年中期选举之后，做这些事情可能就不那么容易了。”

信贷市场在大选后的短期内，前景乐观

近年来，私人信贷的急剧增长引发了有关加强监管和审查的讨论。摩根士丹利分析师Vishwanath Tirupattur认为，随着特朗普政府的上台，新制度将侧重于放松管制。这增加了释放“动物精神”的可能性，从而推动企业交易。

Tirupattur认为，当前的企业并购活动相较于经济规模而言仍有较大增长空间。特别是在信贷环境宽松的情况下，企业更容易获得融资。虽然债务融资的并购可能会相对缓慢起步，但考虑到利率水平的持续走低，这种增长势头有望在未来加速。

收益买家（主要是人寿保险公司）的崛起是过去几年推动信贷市场的重要因素。高利率环境下，固定年金产品的销售大幅增长，为信贷市场注入了大量资金。

Tirupattur预计，到2025年底，政策利率将在3.5%左右。这意味着政策利率将足够高，以保持固定年金销售的强劲势头，并维持收益买家对信贷工具的需求。

因此，随着新政策制度的生效，大选后信贷市场的短期设置是健康的。从中期来看，由于关税可能对增长和通胀产生负面影响，信贷基本面的不确定性可能会扩大。