券商板块迎利好催化！后市怎么看？

昨日两市三大指数集体大涨，上证指数收涨0.67%，深证成指收涨1.90%，创业板指收涨3.00%。昨日全市超4500只个股上涨，沪、深、北交所合计成交量15969亿元。概念上，锂矿、光刻机、机器人等行业概念涨幅靠前。（数据来源：Wind，截至2024.11.19，过往数据不预示未来）

经过几天的调整，昨天市场迎来反弹。虽然近期整体维持震荡走势，但市场上并不缺乏看多的声音。

11月18日，高盛发布的2025年展望报告预计，MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将分别上涨15%和13%，主要得益于每股盈利增长和适度的估值增长。从行业来看，高盛主张将消费板块纳入投资组合，并上调医疗保健和券商板块评级。（资料来源：财联社，2024.11.19）

关于券商板块，近期在《A股成交额再破2万亿！券商后市怎么看？》一文中也提过，当下市场成交额维持在较高水平，券商板块的四季度盈利改善确定性或较高，券商板块的后续行情或值得期待。

券商板块业绩回暖信号已现

自9月底以来，在超预期政策的持续落地背景下，A股市场的资金活跃度显著提升。

11月18日，财政部公布的数据显示，今年10月证券交易印花税为154亿元，是去年同期61亿的2.52倍，同比增幅为152.46%，较9月环比增幅为161%。（资料来源：财联社，2024.11.19）

我认为，这些数据反映了投资者对资本市场的信心。同时，市场活跃度的提升有望增强券商板块业绩向好的预期。

事实上，在券商三季报数据中，也能看到板块业绩回暖的信号。数据显示，单从第三季度看，43家上市券商合计实现营业收入1364.05亿元，同比增加33.41%；合计实现归属于母公司股东的净利润394.88亿元，同比增加40.77%。（数据来源：经济观察报，2024.10.31）

券商重组加速推进

当前A股上市公司并购重组仍在持续升温。证监会主席吴清11月19日在国际金融领袖投资峰会上表示，“并购六条”发布以来，已经有260多家公司披露了资产重组事项。（资料来源：财联社，2024.11.19）

并购重组市场的迅速回暖，得益于持续不断的政策暖风。9月24日，证监会发布“并购六条”，进一步优化重组审核程序，提高重组审核效率，活跃并购重组市场。

与此同时，各地政府也迅速出台了相关政策。近期，上海市政府发布《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》，深圳市委金融办发布《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》。（以上资料来源：券商中国，2024.11.17）

在政策引导推动下，券商行业的并购热度也持续升温。今年以来，多家券商并购重组案例持续推进中。

中航证券研报指出，头部券商不仅在规模和资本实力上占据优势，更在战略布局、业务创新、风险管理等方面展现出卓越的能力。未来资本市场加速高质量发展步伐，在内生驱动和政策导向双重作用下，券商并购整合或将提速。头部券商和具备资本实力的区域券商预计将持续通过外延并购实现扩张，从而带来投资机会的升温。（资料来源：中航证券，2024.09.06）

我认为，当前监管层鼓励行业内部整合，券商并购重组能提升行业整体竞争力。此外，当前市场维持高活跃度，券商板块业绩有望持续向好，后市表现或值得期待。