股票分红是越多越好吗？

股票分红是越多越好吗？我的想法是 － No。

这一点，硅谷居士，如山和我的文章里都是这个意思：

退休人员需要买入高分红基金吗？
股市与房产投资的相同点

高分红基金和增值型基金的比较

对于有工资收入和其他收入的人，可以在年轻的时候适当地买一些有分红的股票建立起您的被动收入，但是投资的重点还是应该以增值为主。

对于没有工资收入的退休人士来说，股票分红可以是收入的一个来源，甚至是比较大的收入来源，但是并不是越多越好。

在我上次发的贴里，我用 Excel 计算了从2011年10月至今投资分红型和增值型基金的回报。如果您当时用200万买入 SCHD，然后每次分红重新投资的话，您现在一年的分红是 26万4；如果您当时用 200万买入 QQQ，并且每次分红重新投资的话，您现在一年的分红是 8万8。虽然两者之间的分红有大约一年18万的差距，但是，如果您投资 SCHD，现在的股票价值是 840万，而投资 QQQ 的话，您的股票现在价值 1639万，两者之间差了几乎 800万。您是在乎一年少拿18万的分红呢，还是更在乎您的总资产少了 800万？一年少了 18万的股息，就等于一个月少了 1万5，或者是税前一个月少了2万多，初听起来很吓人，但是每个月从 1639万的资金里取出2万是很多钱吗？1639万的 QQQ，一天的涨跌都不止 2万。

也许您会说 QQQ 是高科技集中的 ETF，涨起来厉害，跌起来也狠。在 2000年网络泡沫崩盘之后，QQQ 曾经跌了将近八成，虽然这是很极端的情况，我们不能保证永远不会再发生。那么，您可以采取一些折中的办法，比如，您如果用100万投入 SCHD，另外 100万投入 QQQ，那么现在您一年的股息是 17万6，现在的股票组合价值 1240万。在经济衰退的时候，股票分红可能会减少，但是绝对不会归零，分红型基金的跌幅也会大大小于增值型的基金。还有一个折中的办法是，在确保股票分红和其他收入的总和足够支付生活开支的前提下，您可以同时持有够用半年到一年的现金储备。

为什么股票分红不是越多越好呢？因为分红高的股票永远不是升值最好的股票，这也是市场规律决定的。如果过分注重分红，就等于牺牲了升值的潜力，而且分红要交税，而升值的股票只要长期持有不卖，就不需交税。另外一点对于已经退休和计划退休的人需要考虑的是做 Roth Conversion 时候的税率，大部分人都会在 59岁半到 72岁之间分几年完成 Roth Conversion，在做 Roth Conversion 的时候，您应该尽量压低您的收入和税率，从而达到省税的目的。如果此时您的股票分红太多，不仅分红的部分要交税，也很可能会把税率推向更高的一层，导致在做 Roth Conversion 时候多交税。一个解决的办法是投资 MLP 之类的股票，因为这类股票的分红在最初几年是不需要交税的，直到分红的累计总额超过买入成本为止，但是，这类股票的升值也比较有限，而且报税比较麻烦。

总之，每个人的情况不同，您需要根据自己的情况做一个规划，估算一下退休之后一年需要多少开支，一年有多少收入以及各种收入要支付多少税，有多少资产，需要准备多少现金，什么时候做 Roth Conversion，把应税收入 (Taxable Income) 保持在多少才能尽量减少 Roth Conversion 的税赋，等等。我的建议是股票分红加上其他收入只要足够支付开支即可，再准备足够半年至一年开支的现金，其他的资产还是应该投入增值型的股票，基金或者地产。