过去，作为港股市场上唯一的火锅店呷哺呷哺，给我们绘出了一条十分漂亮的K线图，海底捞的来势汹汹，投资者也如在火锅店门口排队的食客一样，哈喇子流一地了。

作者 | 迷毂

来源 | IPO那点事（ID：ipopress）

今年5月份的时候，海底捞向港交所递交了招股书，海底捞要上市的消息一下子弥漫了整个资本市场，满世界都是海底捞海底捞，投资者犹如在海底捞餐厅门口排着队的食客一样，流着哈喇子。

五月份IPO的消息刚发出，关联公司颐海国际第二日开盘立马涨了12.43%。

到了9月份，海底捞的招股价准备要出来，并且上市之日越来越近，资本市场上的海底捞飓风又再一次刮起。过去几个月，渐渐收起来的口水，又再一次释放。

从消息发出来至今，颐海国际都快涨翻倍了，所以对于海底捞即将到来，大家能不流哈喇子吗？

再来看看同样是做火锅的呷哺呷哺，这样的股价走势怎能让人不期待海底捞的到来呢？

看了一下海底捞的招股书，感叹，国人真的太爱吃火锅了~

海底捞的业绩有多厉害？

海底捞备受关注除了它品牌深入人心之外，最重要的是它背后强劲的业绩表现，毕竟在港股市场上，业绩牛才是王道。

2015、2016、2017年，海底捞的收入分别为57.57亿元、78.08亿元、106.67亿元；净利润分别为4.1亿元、9.7亿元以及11.94亿元。

看看海底捞这上百亿的营业收入和双位数的利润，全是你们吃出来的~

回顾我前面发的那张数据图，可以看到海底捞2017年的收入同比增加36.25%，主要原因是2017年海底捞开店速度暴增。

早前，海底捞的掌门人张勇曾经说过，为了保持海底捞品牌的质量，所以海底捞的开店增速同比不会超过30%，就算是之前关联公司颐海国际上市，海底捞的开店速度还是控制在30多家，但是到了2017年，海底捞的开店速度去到98家，是2016年的三倍，并且在招股说明书上表示，2018年的开店数量会去到180-220家。（下图的2018年数据截取中位数200家）。

海底捞2017年门店扩张得如此之猛，其实也早已反应在颐海国际2017年的财报中，我们可以看到，关联方交易中，2017年的销量为3.1万吨，比去年足足多了1万吨。

事后去看回的话，3月份颐海国际发布2017年业绩时，这个关联方交易多了这么多，就应该去猜测一下海底捞是不是要准备上市了？明显海底捞的门店数目增速很猛才能带来这一万吨的增长。

不过看回颐海国际的股价走势，因为公布业绩的时候，就算颐海国际的业绩挺好，但是因为当时的估值也不算低，所以横盘了一段时间，可以说并未受到投资者的继续青睐。一直到了5月份，海底捞宣布要IPO了，颐海国际继续涨了一大波，至今涨了近90%。

所以啊，往往都是事后诸葛亮，事前猪一样。

海底捞虽然服务很到位，很上档次，但是它大部分的门店都是位于二线城市为主，一线城市的门店数据跟三线以下的基本一样，2017年新开的门店数据主要集中在二线城市以及三线及以下城市。

海底捞2017年新开门店的翻桌率在4.6，而2017年总翻桌率在5，2016年的时候总翻桌率只有4.5。同行业的呷哺呷哺2017年翻桌率只能做到3.3，并且呷哺呷哺的客单价大约是人均50多人民币，而海底捞的客单价100元左右，一般这样消费比较贵的餐饮业，翻桌率都是比较低的，而海底捞能做到5，并且比呷哺呷哺还要高，确实很厉害。

另外，海底捞的同店销售2015年至2016年增加14.1%，2016年至2017年增加14%，基本保持在14%，而同行业的餐饮企业，比如经营算是比较好的大家乐或者大快活，它们的同店销售增长也只是5%左右，而且还只是香港地区的。

中国火锅市场的宽广性和特殊性

火锅在中国的美食文化中历史悠久，早在两三千年前的商周时期，人们已经开始用上下两层的鼑来烹饪食物，就像是单人自主小火锅。

而在我们吃火锅这三千年的历史上，涌现了不少吃货，比如爱吃鸳鸯火锅的西汉人刘非，发明了菊花火锅的陶渊明（咦......），为涮羊肉火锅命名的忽必烈，相传首创“凤羊火锅”的朱元璋，不过最爱吃火锅的应该就是乾隆。

有史料记载，他曾创下一个月吃了23种、66次火锅的纪录，还举办了550卓火锅的“坝坝宴”。

在明末清初的时候，在全国就已经形成了几十种不同的火锅而且各具特色，史书记载的食用方法就有五百多种。伴随着中国餐饮行业百余年的发展，火锅也因地域条件、饮食习惯等的差异形成不同的派系。

根据海底捞招股书上的数据显示，其中川式火锅的市占率是最高的，高达64.2%。

贝克汉姆去年12月份来了一趟四川，不仅看了国宝大熊猫，还吃了顿麻辣火锅。吃火锅本来也不是什么大事，但重点是，仅仅吃火锅的时间里，贝克汉姆就连发了好几条视频来表达自己终于吃到火锅的激动心情。

最后还不忘发一下微博炫耀一下。

连老外都这么喜爱，中国人当然就不用说了。

下着雨还要撑着伞坚持把火锅吃完的重庆人~

除了个例的热爱表现之外，大数据也告诉我们，其实中国人真的很爱吃火锅。

中国的餐饮市场由三个部分组成，分别是中式餐饮、西式餐饮以及其他餐饮。而中式餐饮市场又可以进一步分为中式正餐（比如火锅、川菜以及粤菜等）以及中式快餐和其它（比如烧烤麻辣烫煎饼果仔这些街头食品）。

在所有的中式菜品中，火锅在中国中式餐饮市场占有最大的市场份额，按2017年收入计，其市场份额为13.7%。

由于火锅受欢迎程度以及中国餐饮服务市场的整体增长，火锅市场的总收入由2013年的人民币2813亿元增加至2017年的人民币4362亿元，在此期间的复合增长率为11.6%。展望未来，预期火锅餐厅市场在2017年至2022年将持续按10.2%的复合年增长率增长，为中式餐饮中增长最快的分部，2022年总收入达人民币7077亿元。

另一方面，麻辣味它是有一种瘾性存在，只要尝过这种味的人，偶尔还是止不住想要吃。辣味能让人产生轻微痛苦感，大脑受到痛觉刺激时会释放内啡肽来减少刺激，而内啡肽是会上瘾的，因此辣味的成瘾性也比较强，所以吃辣一般辣到哭的人，都会觉得很爽。

中国烹饪协会发布的《2016年餐饮消费调查报告》，在消费者的点餐依据中，首先因素是口味喜好（32.7%），在这个口味喜好中，“麻辣”获得最受欢迎味型（21.7%）。不过到了2017年，这个数据有所更换，咸鲜成为了最受欢迎的，估计是去年辣怕了，今年想换点口味，也许到了明年，麻辣又成了最受欢迎口味。

结语

过去，作为港股市场上唯一的火锅店呷哺呷哺，给我们绘出了一条十分漂亮的K线图，海底捞的来势汹汹，投资者也如在火锅店门口排队的食客一样，哈喇子流一地了。

纵观海底捞靓丽的业绩以及整个行业来看，海底捞是值得期待的，只是不知道到时候招股的价格如何，值不值？这事，留待我们下回分解~

笔者我先去排队吃顿海底捞先~