有的投资者觉得金价会上涨，但也有投资者觉得金价会下跌啊，所以黄金是风险资产，国债不是。

想像一下一个交易的chain,有人把风险最高的资产置换成风险低一些的资产，一直到风险很低的银行的CD。即便是银行的CD，也有人会置换成checking account上的资金。这时相对于holding checking account, 资金的走向自然是风险更低的国债。我的意思是有人会去买黄金买股票，自然也有人会去买CD买国债，大家对风险的偏好不同。