关键是notional principal contracts
jenning
2024-11-22 19:50:19
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稍微瞟了几眼，说说我的理解，不知对不对。
这里面的关键是notional principal contracts，见wikipedia：
而这个notional principal contract有用很多种，说个notional principal contract最简单的例子， Interest Rate Swap。因为Interest Rate Swap就是notional principal contract的一种。
比如说，有个 Interest Rate Swap，A想拿5%固定利率， 换B拿SOFR浮动利率，本金总额是1万。假定合约为5年。
Interest Rate Swap其中有两个概念很重要：
1）因为A和B互换，两方每个月会有输赢，会有现金转手，输的哪一方就是ordianry loss. 比如如果当前SOFR是6%，A一年会亏损10000*（6%-5%）=100，属于ordianry loss。
2）Interest Rate Swap做为一种security，它本身也是有市场价格的，随市场价格波动的。如果1年后，A在市场价格对自己有利的情况下卖掉Interest Rate Swap，假定价格增长了1000， 这1000就属于capital gain.
A相当于有1000的capital gain， 另外有100的ordianry loss。
感觉太花花肠子的东西都不是好东西，哪怕是对冲基金，下场也一样。