一千万美元一枚大饼
一千万美元一枚大饼。是不是看见这个数字有些晕？感觉我吃了毒蘑菇。
这样的文章只有在牛市的时候敢发表出来。而且我敢保证，等到熊市降临，大饼价格跌去一半以上的时候，有人会拿出这样的文章来嘲笑我。
这个预测其实不是我做的，而是微策略（MSTR）的总裁Michael saylor做出，他认为大饼，在21年后，在2045年，最终的稳定价格在一千三百万美元左右。为了简单起见，我简化写为1000万美元一枚。
和之前那些打嘴炮的预言家不同，Michael是亲力亲为的，他总共要借420亿美元，在未来三年持续买入大饼。而那些借给他钱的机构也乐见其成，愿意买这些零利息的债券。只求五年以后能够把债券转成该公司的股票。其实也就是变相的，用杠杆的方式获得大饼。
他把自己的身家和全公司的未来赌在大饼上的原因只有一个他坚定的认为大饼将达到千万美元的价格。而现在他要做的就是在大部分人还不明白大饼真正的价值之前，把他们手中的筹码全部买走。
因为他眼中看到的千万美元一枚的大饼，所以现在什么样的大饼价格都是白菜价。买起来毫无吝惜手中的美元。目前MSTR每天的股票交易量排在纳斯达克前三名。
另外一个预测，大病会达到千万，人民币价格的人就是著名的九神指数的发明人九神。
他认为大饼将在2034-2038年之间。突破一千万美元大关。比Michael更加极端。
我想说的这些预测大部分用的是复合增长率，就是根据过去去预测未来，使用的是回归模型。如果大饼每年的价格增长维持在30%的话，这些预测都是正确的。只是人们不适应于指数增长。感觉1,000万是个天文数字。
未来20年大饼将经历5次减半。按照过去的历史，每次减半价格增长三倍左右。所以5次减半之后，大饼的价格将是现在的100倍。
然而如果只用回归模型，用过去预测未来其实是很危险的。因为没有人能够保证过去的趋势将持续下去。更加靠谱一点的可能是基于原理的物理模型。
太久远的事情也很难预测，我们先看看未来10年大饼会不会到100万美元一枚。就是在现在价格基础上涨十倍。
未来11年大饼会再次经历3次减半。所以产量将从今天的450枚每个降低至56枚。今天为了支持10万美元的价格，每天的流入资金量是4,500万美元。11年后如果想实现100万美元的价格，那么每年天的资金流入量是5,600万美元。单从新开采量来看是可以实现的。
然而大饼想站在100万美元的价格上，最主要的卖家是来自于paper hands。就是那些手中现在有大饼的人，他们因为抵制不住财务自由的诱惑，或者因为买房，或者因为想还清贷款，买跑车，周游世界，或者因为其他消费需求而把手中的大饼卖出。
这些paper hands有多少呢？如果回顾历史，我们可以看到曾经手中有很多大饼的人，最终都把大饼弄丢了。
一个人从paper hand变成diamond hand钻石手的转变，在过去的历史上，一般要经历丢失50%以上大饼的过程。就是在市场反复毒打之后，放弃了高抛低吸的梦想，放弃了回撤带来的恐惧，放弃消费带来的诱惑。
这个paper hand的比例在早期可能会略高一些，我感觉在最近几年渐渐低了一些。
大饼的交易过程就是从散户集中到机构的过程。见下图就是持有大饼数量较少的人渐渐把大饼卖出给机构投资人。
当然，这些机构投资人包括etf，也包括各个交易所所持有的大饼。虽然这些机构背后也是散户，我们假设这个数字在未来只增不减。事实上他们也的确是只增不减。 Et f的大饼规模总的来说是越来越大。交易所的大饼存量基本稳定在2百万左右，没有什么变化。
剩下散户（0-100枚）手中的大饼总共有750万枚左右。问题是这些大饼到底有多少比例在未来会抵制不住疯狂。上涨价格的诱惑而未售出呢？
为此我在投资俱乐部内部进行了投票表决。投资俱乐部的大部分人可能代表目前币圈的普遍大饼持有人的状况。
（投票表格笔误，是100万美元）
大部分的选择是25%或者完全不卖。我们取10%作为计算依据。也就是说在未来十年，在抵达100万美元价格之前，将有75万枚大饼选择套现离场。按照平均价格在50万美元一枚。那就需要3,750亿美元的新资金流入规模。才能把大饼推到100万美元。
如果是20%左右的大饼选择套现离场，那差不多需要将近8000亿美元的资金。
此外从现在到未来十年，还有挖矿产出。而且为了支持电费，大部分矿工大饼都会被卖出。2024-28产出是每天450枚，28-32是225，32-36是112.5。这样在未来十年到2034年期间会挖出82万枚。和paper hand转手数量是一个数量级。
所以综合起来，至少需要一万亿美元以上的资金才能把大饼价格再推高一个数量级。这个规模的资金，是微策略，或者ETF机构，吃奶力气的上限了。我们看金融市场最大的ETF资金量也没有超过万亿美元。
大饼价格到达百万美元一枚，需要个别国家央行级别的资金投入才可以实现。如果只是MSTR和ETF的这些机构玩法，大饼最高只能止步于50万美元左右， 除非美元爆发严重通胀。十年后，2034年，到100万美元的时候，大饼的总市值是21万亿美元。基本和黄金总市值基本相当。
至于一千万美元一枚的大饼。可能要在某些大国法币崩溃的时候才能实现。太遥远的事情，超过我的大脑能力范围，暂时先不考虑。
附录: 回看历史的预测结果
原文发表于2017/2/2日 。
《BITCOIN(比特币)会不会涨到1百万一枚？》
https://
bbs.wenxuecity.com/archive/2017/tzlc/1167468.html
（2018年此文编辑收录于 我出版的《会走路的钱》一书，见下图）
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MrsKwok
2024-12-07 17:44:17贝班大发了吧？恭喜恭喜啊