目前股市是否存在泡沫

从网上抓取了一些数据，比较一下当前SP 500和NASDAQ 100当前的PE和历史PE的比较，这是数据结果：

SP 500：

Nasdaq 100:

其中第一列是时间段，第二列是在这期间PE的最小和最大值，第三列是PE中值，第四列是PE均值。

最后三列是Trailing PE（比如SP 500 的30.2）， Forward PE（24.1），以及两者的平均值（27.1），这三种情况下PE高于这一时期PE的百分比。比如SP 500，当前的PE是30.2，在过去的十年， 这个PE高于90%的情况。

可以看出，跟历史平均PE相比，目前的Trailing PE无论是跟过去的1年，2年，3年，5年，还是10年相比，都处在高位，尤其是NASDAQ，高于过去10年97%的情况。

但如果拿Forward PE跟过去的PE历史相比，情况就好得多。但Forward PE相当不靠谱：1）Forward PE用的是利润的估值，准确性存疑；2）Forward PE忽略了一次性的利润和损失（大多是损失的情况），而Trailing PE包括了一次性charge，因而Forward PE会被低估；3）Trailing PE是跟过去一年的利润比，而Forward PE是跟未来的一年比，而金钱是有时间价值的，就算每年价格会增长股市回报的10%，相当于Forward PE比低估了10%。4）Forward PE很少会考虑经济衰退的风险。

所以我把两者平均了一下，即便这样， Average PE跟实际PE相比，大概率仍然会被低估。

如果拿Trailing PE跟10年的数据相比：

• SP 500的平均PE约24，现在是30, 泡沫幅度约:  (30-24)/24=25%
• Nasdaq 100平均PE约26, 现在是37，泡沫幅度约: (37-26)/26=42%