下面亮线说long term leap, 这是2个实例比较

以下是我在 4 月 7 日购买 QQQ 和 SPY 的示例：

QQQ 是正常买入的，409 的价格2000 股，大约总投入 820K。截至昨天，这笔投资的回报约为 27%，容易理解。

SPY 是买的 Deep in-the-money LEAP，Jan 26 with strike price 350。期权买入价是155.  总投入大约 540K。截至昨天，该期权的bid价为 250，因此回报率大约是 60%。

风险与回报比较：

回报

Deep ITM leap 类似于使用 2 倍杠杆的 ETF。在上面的例子中，LEAP 的回报率大约是指数直接买入回报的两倍。这个例子中，50 万美元的前期投入带来了比 80 万美元投入更高的回报。

那风险呢？

当你买入 Jan 26 leap with strike price 350，你实际上获得了在Jan'26 以前任何时间以 350 + 155 = 505 买入SPY 的权利，这个权利可以由我决定何时行使。4/7 早上 SPY 的价格大约是 490 美元，也就是说通过这个期权买入 SPY 的“风险”仅仅是时间价值15 美元, compared to 直接买入 @490 (difference between 505 and 490)。

然而，这种方式所需的资金投入更少（我只需要支付 155，而不是 490). 在最坏的极端情况下，这种策略的风险其实小于直接买入股票。比如 SPY 因为某种原因今年跌到了 250 美元，我最多亏损的就是 155；而如果我以 490 直接买入 SPY，那么我将亏损 240。