详细讨论对冲策略

这里有一些ID只能喊空洞的口水帖。我们还是用一些真实的例子，来理解对冲的威力.

假设你在英伟达（NVDA）上有一个很大的持仓，市场已经极度拉升，所以你想控制回调的风险，但又不想错过如果 NVDA 冲到 200 美元的机会。你想得到最大化保护， 同时也把对冲成本所需保护金降到最低，如何设计交易策略达到这一目标？

• 首先，当第一阶梯有被突破迹象时，你可以建立初始对冲仓位 （1/4）
• 但第一级阶梯确认突破时，你可以再建1/4对冲仓位。
• 接下来，你等待趋势反转信号被确认后，再建立剩余的一半仓位 （1/2）
• 如果股市没有被确认趋势反转，而是继续向上，你在接近前高时止损对冲仓位

如果我们用这样的策略，那么在英伟达上，你的对冲仓位是1/2 （1/4+1/4）

那么它的具体Cost是什么了？下面是NVDA 1个月后Put spread 的价格。可以看到，175-145 的spread， cost is $5.59. 换句话说，它是你英伟达总仓位的3%。 因为你只买入1/2 的对冲仓位，你的对冲成本是 1.5%

那么是不是说如果股市继续大涨，你就亏损这1.5%呢？不是。因为我们的对冲仓位的止损点是接近前高，也就是NVDA@185. 下面的Put spread 有一个 0.3 的delta，也就是说NVDA每涨$1，你会损失$0.3. 如果英伟达不跌反而涨 （from 180 到185），你止损点时Put spread 会损失 5.59*0.3=1.68， 大约 30% 的成本。因为你最初的 对冲成本是 总仓位的1.5%， 所以你的总损失大概是 1.5% * 30% = 0.5%。 如果你的仓位是1米，这也就是5千刀， 最多1万刀

不要忘了，你在这个策略里，始终是没有卖出正股的。如果NVDA涨到200， 你也就是少赚个0.5%，1%Max。但如果英伟达跌到145，你的drawdown 会大大减少（至少一半的损失可以避免）。

用总仓位的0.5%去换取一定的保护， 还得到个安心，何乐不为！

所以，不要去听口水帖，多花时间，制定自己的策略

PS：这只是个例子，不是说今天就一定要hedge