还是回到股市，看看这周QQQ关健点 + 市场宏观现象

自 8/1以来，QQQ 守住了我之前标注的关键支撑位 550（黄色线），并且此后一路走高。这个走势invalidated 当时假设的大盘回调走势。此后，第一“阶梯”上移到 573–566 区间，作为未来潜在回调启动的预警区域。

这个大方向并没有改变，我们可以图表上更直观地看到：

• 只要 QQQ 不掉下 573，趋势继续，QQQ将再创新高。
• 如果 QQQ 无法守住 567，这会是第1预警信号：

  • Invalidate 当前的 1-2-3-4-5 上涨小波浪（跌破蓝色第 1 浪）。

  • 跌破了 21 日均线 （21 日均线 目前是568）。

  • 更重要的是，它跌破了自 5 月以来形成的上升趋势线的下沿。

• 再次强调，黄色线（550）依然是最关键的线。一旦跌破，将确认回调开始。

我之所以保持谨慎的乐观，是因为虽然大盘可能凭借momentum创出新高，但宏观层面已经有多个信号显示市场拉伸过度。While it is ok to ride the wave, we need to catch the tsuanmi signal and get out of the water before it comes。

4个不容忽视的宏观信号， 其中第3个job market 是最重要的指标 --- 这里一旦出了问题，将会对股市产生很大冲击

      1: Market breadth is poor：根据机构报告，虽然SP500创下新高，the median stocks within the index is more than 10% below its 52-week high。此外，标普500 总市值中有 76% 是集中在前十家公司，创下历史最高。

      2: Record level margin debt：近期已突破 1 万亿美元。虽然 margin debate ratio 仍相对不高，但绝对规模处在历史规模，一旦市场反转，将成为下行的催化剂。

      3: Declining Economic indicators：PPI 与 CPI 的差异说明企业自己目前在吸收关税成本（仅有 22% 的关税转嫁给消费者）。消费者暂时受到的影响不大，但企业可能被迫裁员来维持利润率。这已经体现在疲弱的就业市场报告中。此外，ISM 制造业 PMI 和服务业 PMI 都显示出疲软。

     4； Surge in speculative Trading：我们最近清晰的看到meme stock 掀起 的疯狂，买家不惜代价买入highly speculative 的股票。这是市场进入最终 FOMO 阶段的另一个潜在警告信号——我们不知道它能持续多久，但我们都知道它将如何收场