大空头倒下了

牛经沧海

一觉醒来，读到大空头倒了。若与当年风光无两、价值投资执牛耳者朱利安·罗伯逊（Julian H. Robertson, Jr.）相比，今日“大空头”Michael Burry 的基金体量可谓云泥之别。

彼时，罗伯逊创立的老虎基金曾是全球规模最大的对冲基金。然而在 2000 年互联网泡沫的癫狂中，基金遭遇巨额赎回，资产从 220 亿美元急速缩水到 60 亿美元。罗伯逊最终选择清盘。而就在他清盘后的一个多月，纳斯达克见顶，此后十五年未能重返峰值。无数公司股价跌去九成甚至退市，投资者血本无归；纳斯达克上市公司数量也从五千余家锐减至三千以下。

当时我正在华尔街扛话，亲眼见到罗伯逊部分收藏品在大摩大厅被公开拍卖（详见《财务自由·人生进阶：从零开始》）。我本人也在随后两年亏至断腕，不得不退出参与创立的 3G手机ASIC芯片VC，打回“裸泳”原形。

至于 Michael Burry，虽然是高分电影《大空头》的原型，名气不小、风格凶悍，但基金规模毕竟有限，无法与当年的“一哥”相提并论。然而，他的高姿态也熊据一个时代。他的清盘，虽不足以代表空头力量的全面退却，却往往是一种值得警惕的开始。

市场的多与空，如拔河两端的力量，是同一体的两面。极端单边行情难以持久，一旦一端失衡，游戏往往提前结束。Michael 不能代表整个空方，却确有标杆意义，其倒下绝不可轻忽。

沧海一概不作任何投资建议。

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