richard_hz - 博客

(2022-09-11 11:41:30)

通胀依然强劲 Fed只能越来越鹰另外，花街MM已经开始下调标普盈利预估了如下图，FactSet最近的数据，S&P500六月底到八月底，SP500盈利预估向下修正5.4%，如果排除能源（向上修正9.6%），其他section总计EPS估值向下修正幅度超过了10%，年比也开始转负。这是2020年第2季度以来最糟糕状况。这仅仅是开始当前的格局还是滞胀的格局，但是老炮的强硬表态清楚表明Fed不想[阅读全文]

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所谓衰退说目前只是熊熊的花招而已

(2022-09-03 13:42:03)

见下图，首先，每次衰退，工商业贷款环比都先得见顶，而这个数目前正处于加速上升期，从图上看短期内掉头向下可能性微小。实际上，联储再怎么加利率，4%到顶，远低于目前通胀率8%，美国企业根本不在乎Fed这点加息，继续大举借债。美国是借贷经济，只要老百姓和企业继续借贷，经济不可能走入衰退。给牛牛们上个图，增加点信心来源:richard_hz于2022-08-3011[阅读全文]

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当前基本面发展中远期看法（超级熊，不喜勿进）

(2022-08-06 16:27:18)

今天有空，再多写一点首先俺相信Fed加息缩表有天花板，其中债务太高是最重要的因素，当然也会有政治考虑。政治方面Fed本身的考量可能不会太多，主要是会受到主街的压力。但是目前的通胀冲到了9.1%，如果按上世纪70年代的计算方法，估计都超过20%了，以洪水猛兽来衡量绝不过分，但是Fed加息缩表当前规模却还是远不足以抑制通胀，俺以为这正是因为Fed知道自个加息缩表[阅读全文]

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GDP显示经济肯定不好

(2022-08-05 14:34:21)

连续两个季度环比为负，下个季度继续为负大概率负值意味着生产服务总量减少，这就是典型的收缩生产服务总量减少，对应着产品和服务的总供应缩减，同时工作数据依旧强劲，对应着需求维持相对强劲，这决定了通胀将继续维持在高位，不排除持续走高。 Fed紧缩政策将不得不提速并且维持更长久的时间。本来就在收缩的经济面临着更高利率和通胀的双重打击，必[阅读全文]

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本周基本面解读

(2022-07-31 07:27:43)

连续两次GDP环比录得负值，按以前的定义，美国经济应该是进入衰退了，然而，目前美国官方拒不承认衰退，主要的理由是就业数据良好。确实，从continuousclaims和initialclaims来看，美国的就业市场似乎相当的强劲，看起来衰退还早。怎么理解这个现象？理解这个事得和疫情前的状况来比较。首先看下图AllEmployees数据，我们先做个假设，如果没有疫情，美国企业按照最近10多年的[阅读全文]

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本周基本面更新

(2022-07-17 14:51:05)

本周进行了一些深入研究，观点有所变化，主要有以下几点 1.目前的分析基于通胀在未来的几个月会快速下降，Fed态度开始转向偏鸽。实际上美国经济似乎并没有像想象中恶化得厉害，这一点从工作数据可以看出来。工作状况良好决定了需求不会快速减弱。Fed想通过降低需求来减缓通胀的目的不容易这么快就能达成。 2.需求没有下降的前提下，牛鞭效应对通胀的扰动应该[阅读全文]

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反弹了，然后会怎样？

(2022-07-07 16:21:13)

大盘反弹几天，不少熊又出来唧唧歪歪，说大衰退要来了，股市会继续大跌牛牛现在其实不必怕，为啥？俺给分析下，信不信由你。先看下图70年代的大通胀时代，有没有衰退，当然有，可是通胀峰值一过，股市还是几乎新高了（看俺附上的前贴），三次通胀大浪，没有一次例外。除了最后82年的那一次（其实下跌前也新高了），Fed为了抑制通胀，不惜引发大衰退，直接[阅读全文]

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仔细想了想，QT暂时不可怕

(2022-07-06 02:19:38)

主要原因是场外现金实在太多，看看下面这个repo的图就知道了。将近2.4万亿的游资整天在晃来晃去整点零花钱。想象一下如果这些钱的一小部分进入目前股市，就不得了了。QT对股市产生的抽水效应有这个repo做buffer，目前对股市的影响有限。当然，repo的钱不进股市的话也没法承担buffer的职能，不过目前美股不一样的地方是基本面支持科技成长股板块-纳指领涨，这个涨势[阅读全文]

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牵牛花

(2022-07-05 17:26:51)

没有什么可以阻挡牛对反弹地向往
天牛行空的生涯
牛的心了无牵挂穿过幽暗地岁月
也曾感到彷徨
当牛低头地瞬间
才发觉脚下的路心中那新高的世界
如此的清澈高远
盛开着永不凋零牵牛花，啊... 牵牛花 [阅读全文]

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关于供应链，几个综合数据

(2022-07-03 04:31:15)

从下图进口产品和服务可以看出，似乎供应链在2021年第三季度的时候问题最严重，但是随着政府的强力介入，从数据看之后的两个季度进口稳步上升，我们可以认为供应链问题开始缓解。况且现在经济正在走向衰退，进口的产品和服务增速减缓，供应链也许可能还有问题，但是继续缓解的趋势应该不会变另一方面，从下图看目前企业的inventory已经到了历史峰值，但[阅读全文]

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察天以晓生死，学儒以知人生