天然气未来只有一个方向，就是下跌。EIA上周的报告显示天然气库存达2493BCF，是郭去年平均的151.4%。这样的一个数据，是走上了不归路，未来春天的三个月，无论天气如何变化，都很难有意义的降低这个比率。从四月份开始，天然气库存会一直增加到10/31日。由于没看到任何减产，这个增加的速度会与去年大约相同。EIA本身的预估就是10/31日会到4100BCF，去年是到3937BCF。

EIA预估今年：

1。天然气的产量会比去年增加0.9%。

2。发电厂的天然气使用比率大约从30% ，提高到33%。然而发电厂使用的天然气量只有产量的约1/3。所以1和2 大约会相互抵消，除非未来看到天然气减产。目前天然气的产量在72.55BCF/日。

去年从5月份开始，气温就偏热。夏天时还有几周破纪录的热，加上水力发电减少，使得天然气库存量到10/31日时并没有达到市场原先预估的4000BCF。 然而，这个量已是破纪录的高。今年的状况比去年糟糕，去年此时库存量比五年平均低30%， 比今年同时低68%，低1017BCF。 而且没有El Nino的影响，今年的夏天未必会如去年的夏天一样热。在这种情况下，除非出现许多次反常的气温，否则今年的天然气库存量会比去年更高，有可能超过4100BCF， 达到4300BCF总库存空间的极限。当然，若是到了4100BCF以上，天然气的价格会跌至1.00元/MBTU以下。

10/31日离现在还很遥远，期间会发生什么还是很难说得准。不过，未来三周内，俺认为天然气会跌至1.55元-1.6元附近。考虑到Contango的因素，5月份的天然气期货比四月份期货高出0.05元。所以5月份的1.55元其实就是四月份的1.5元。

就最近天气来说，市场预期四月初会有北极圈寒流南下，使得中部和东北角的气温比正常低10-30度。然而，这影响并不大，因为已经是春天了。如果发生在冬天，或在三月初之前，会有许多地区下大雪，影响天然气的消耗量，可能会导致一周库存减少超过170BCF。而在四月初，最多影响一周库存减少30到40BCF。

本周四的报告俺估计与5年平均大约相同，在-17BCF到-30BCF之间。5年平均在-24.8BCF。 本周四的报告也是有两个寒流南下，一个是在落基山一带，一个在东部。市场过去一周高估了这期间的天然气消耗量，以为会远远超出5年的平均数据，导致天然气价格上涨。下一周四（4/7）的报告也大约与5年平均相当，不如市场所预期的。再来的周四（4/14），涵盖的日期在4/1-4/7，目前估计会比5年平均消耗量多一些，还是在-20 到-30BCF之间。总库存量还是比去年高出约1000BCF，比五年平均库存高出50%。 这应该就是最后一个南下的北极圈的寒流了。

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黄金在亚洲盘一度跌至1210附近，目前在1219元附近。未来几天，若是股市没有大跌，不出现任何意外，黄金会有机会下探1200元的支撑。不过，操作上还是要小心保守，不要躁进，GLD上周四还是净流入，黄金库存增加了2吨达823。74吨。所以今天要看金价是否收盘在1220元以上还是1218元以下。若是在1220元以上，有可能会重新测试1230和1240元的阻力区。若是收在1218元以下，应该会下探1200元的关卡。

操作：

DUST可以在3.22-3.35元之间买进。短期未来目标是4.05，然后是4.7。

上周四的Rig Count恢复减少，而且还是减少的比较多的数字。加上上周三看到原油减产3万桶，这表示这一次原油减产可能是认真的，不会像去年10月份的情况，后来反而增产了。所以俺姑且相信这是一个趋势，本周三应该要继续看到至少一万桶以上的减产。俺还是维持本周三的报告利多的看法。

在这样的前提下，俺维持UWTI到25-26元卖出的区间。可以保留部分到28元， 若是周三的报告显示继续减产超过3万桶。

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俺依然看好美股大盘上涨，标普500 应该会到2080点。SVXY应该会到50元以上。

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