受出口管制影响 ASML财报利空 全球半导体业惊吓

全球微影设备大厂艾司摩尔（ＡＳＭＬ）公布财报不如预期并下修明年营收展望，十五日股价重挫百分之十六，创廿六年来单日最大跌幅，也引发全球半导体类股股价大跌。

艾司摩尔股价十六日早盘虽未再崩跌，但跌幅仍有百分之四。分析师指出，艾司摩尔的股价重挫，除了英特尔与三星砍单因素，明年营收衰退主要来自大陆销售锐减，美国加大对陆设备出口管制所掀起的地缘政治风暴是主因。

荷兰企业艾司摩尔生产的曝光机是半导体高阶制程的关键设备，艾司摩尔的动向也反映半导体业的可能走向。艾司摩尔预估二○二五年营收在三百到三百五十亿欧元间，低于市场预期的三百五十九点四亿欧元；毛利率估将落在百分之五十一到五十三，低于先前财测的百分之五十四到五十六。

分析师认为，艾司摩尔下修明年展望可归诸几大原因，首先是晶圆代工三强争战，英特尔在财务压力下，进展不如预期；三星无法有效提升产能，进而错失ＡＩ庞大商机；台积电延后在美建厂计划，艾司摩尔订单同受波及。

花旗银行分析师Atif Malik说，近期英特尔削减资本支出、三星代工／高带宽内存（HBM）制造困境以及非人工智能半导体需求疲弱，二○二五年展望比预期疲弱是意料之中，但修正幅度之大令人意外。彭博分析师则认为，艾司摩尔订单疲弱，反而可能对台积电中期获利成长有利，可能表示全球先进芯片产能增速放缓，减少了台积电在先进制程的竞争压力。

艾司摩尔面临的另一挑战是地缘政治压力，美中科技战锁定对中国大陆发展半导体施予强大制约。除管制十四奈米以下先进制程设备输往大陆，甚至透过外交施压，逼迫荷兰政府要求艾司摩尔连二八奈米以下的深紫外光（DUV）禁止卖到大陆，连同后面的后勤支援服务也要喊卡。

先前中国大陆晶圆厂担心禁令实施后买不到设备，提前向艾司摩尔扫货，如今禁令发酵后，中国大陆出货锐减的苦果已现。分析师直言，地缘政治风暴就是艾司摩尔下修明年营运展望的关键。