财经观察 1899 --- 今天的萧条不会像80年前那样可怕

今天的萧条不会像80年前那样可怕

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对1929年以来最为严重的金融动荡，经济学家称出现萧条的几率不到50%，但仍处在让人不舒服的高位。不过，即使真的出现了萧条，21世纪的版本与80年前相比也会迥然不同。

对于“萧条”一词并没有公认的定义。哈佛大学经济学家罗伯特•巴罗(Robert Barro)的定义是：人均经济产值或消费下降10%，他还认为萧条的几率约为20%。许多经济历史学家说，如果失业率升至10%以上并持续数年，衰退就演变成了萧条。

目前的衰退尽管严重，但尚未达到萧条的水平。2月份的失业率为8.1%，好于上世纪80年代初的水平。那也是最近一次人们真正觉得可能陷入萧条的时期，当时的失业率连续10个月保持在10%以上。在大萧条时期，失业率曾达到了25%。

经济学家安娜•施瓦茨(Anna Schwartz)回忆说，当失业率达到25%时，到处都是失业的人。每个人都会意识到这点，并感到恐惧。我们还没达到这种程度。今年94岁的施瓦茨因与已故的米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)对大萧条起因的分析而名声大振。

根据巴罗的定义，3月初接受《华尔街日报》调查的经济学家平均认为萧条的概率为15%。但人们的分歧很大。穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)首席经济学家约翰•龙斯基(John Lonski)在3月初时认为萧条的概率有30%，但好于预期的经济数据让他最近将这个概率调整到了接近20%。而Northern Trust的保罗•卡斯雷尔(Paul Kasriel)认为萧条的概率只有1%，因为美国联邦储备委员会(Fed)的大规模放贷和财政刺激措施已开始对经济产生作用。他说，如此众多而有力的反周期政策逐步到位，这将有助于防止最糟糕情况的出现。

如今政府的应对之策同30年代初时截然不同，当时美联储提高了利率，臭名昭著的斯穆特-霍利关税法案严重打击了贸易，财政部长安德鲁•梅隆(Andrew Mellon)给经济所开的处方是“清理劳动力、清理库存、清理农民、清算房地产。”

90岁的历史学家和投资顾问彼得•伯恩斯坦(Peter Bernstein)说，大萧条时期存在严重的政策失误，这使得情况变得更加糟糕了。这一次我们也有政策上的失误，但至少它们没有让情况变得更糟。

大萧条时，伯恩斯坦住在曼哈顿的上西区。他说，你在街上就能时刻感觉到这点。人们看起来都衣衫褴褛。

当今经济结构的不同意味着现代的萧条将同30年代时的大萧条不同。如今从事农业工作的美国人不到2%，而1930年时这个比例为20%。如今有四分之三的人从事服务业工作，相对来说比制造业更为稳定，而1930年时这个比例还不到一半。

此外，大萧条后推出的社会保障体系也缓解了对人们的冲击。诺贝尔奖得主、前麻省理工学院的经济学家罗伯特•索洛(Robert Solow )说，当时没有失业保险、没有食品券、没有任何自动化的机制让失业者获得一些收入。现年84岁的索洛在纽约布鲁克林长大，现在他还记得当时父母经常为下个月的经济来源发愁。

现在，食品支出在普通家庭可支配收入中所占的比例还不到十分之一，而1930年时，这个比例仅略低于四分之一。现代的萧条不会像大萧条时那样让人们饿肚子。89岁的凯瑟琳•约特卡(Catherine Jotka)在威斯康星州的农场长大，她还记得曾从粮仓中拿出用作动物饲料的干玉米，筛掉上面的灰土，然后制成玉米面包。

今天的削减支出将更多地针对非生活必需品，如有线电视、iTunes歌曲和到餐馆就餐。生活在西雅图郊外的81岁退休工程师维克多•戈茨(Victor Goetz)说，现在有足够的削减开支的空间，这同我们在30年代时的感觉完全不同。

93岁的诺贝尔奖得主保罗•萨缪尔森(Paul Samuelson)说，即使低迷的程度还不足以被称为萧条，但所需经过的重组也意味着在经济走出谷底后，也要??龀しαΦ摹笆?サ摹?到5年。

大萧条时，萨缪尔森还是芝加哥大学的学生，他还记得当时经济课内容多是建立在自由放任原则的基础之上的，它们似乎同时代格格不入，在1929年后经济崩溃后就失去了意义。他说，我感到困惑，因为我无法将这些伟大经济学家布置的作业同我在街上的所见所闻统一起来。

从上世纪80年代开始，美国经历了一段不同寻常的经济平静期，在此期间经济稳定增长，决策者轻松处理了金融危机。经济学家开始怀疑爆发撼动经济的严重金融危机的可能性。这让他们同80年前的同行一样，在危机到来时显得措手不及。

Justin Lahart