财经观察 2320: 防止二次探底别指望美联储

美国经济正在走弱，美联储(Federal Reserve)不太可能无所事事地袖手旁观。

周五发出的信号可能就是这样的。首先，按照计划，商务部(Commerce Department)将出炉美国第二季度国内生产总值的修正数据。正常情况下这不会引起太多关注，但在最近，美国经济没有多少方面是正常的。

修正数据可能显示二季度GDP远不及预想，估计其中显示年化增长率约为1.3%，远低于初步报告中2.4%的增速。

综合来看，今年美国经济似乎已经失去了很大一部分动力。那么在今年下半年或明年年初，在不陷入负增长的条件下，美国经济已经没有多少进一步放缓的空间。

即便不出现负增长，由于增长微弱，失业率也很难不重新朝着10%的水平攀升。

就是在这样的背景下，美联储主席贝南克(Ben Bernanke)当地时间周五上午将在怀俄明州的杰克逊霍尔(Jackson Hole)发表演讲。他可能会利用这次演讲，把为刺激美国经济而采取的新措施公之于众。

在一般情况下，当经济走弱的时候，美联储可以通过下调利率来刺激民间需求，但其目标贷款利率已经逼近于零了，所以它诉诸于非传统措施，也就是扩大自己的资产负债表，作为向经济体注入资金的另一种方法。

管不管用？看看最近的股市行情就知道，所谓定量宽松并没有对股市起到多大的提振作用。如果说有什么作用的话，那就是美联储越承认经济走软，股市就越糟糕。

另外，虽然美联储无法进一步降息，但市场乐于代劳。例如10年期美国国债的收益率已经从4月份大约4%的水平下降到2.5%上下。房贷利率处在历史最低水平，不过这很难说是掀起了一波购房需求。

最乐观的情形，是利率的下降最终发挥效用，趁着经济还没有进一步走软的时候帮助它重新振作起来。毕竟从财政的角度来讲，公众对采取进一步刺激措施已经没有多少支持。

而且就连美联储这边，箭筒里的箭也所剩无几了。

Kelly Evans