基本面没有改变。

这次经济危机的导火索还是没有解除，这可以从周三公布的Housing Starts和uilding
Permits看出。目前为止，全美平均房价只跌了8%左右，这样的跌幅与房价回归长期平
均线相去甚远。

Goog,IBM,Citi,JPMorgan等的季报超出预期，与他们各自的自救手段有关外，也与大家对他们的预期降低有关。Citi,JPMorgan在Visa IPO上捞了不少，以至于他们的营业收入超出了分析师的预期。但他们的balance sheet上的烂帐依然臃肿不堪，不仅是
Subprime, Alt-A,Citi等一些投行在各式各样Loan上背负的writeoff压力也很大。只要房市还在下跌，金融业就不可能真正恢复。

Goog,IBM依靠国际业务和弱势美元，给大家带来了一份惊喜。但应该注意，分析师对
Goog的期望相比去年末已大大地降低了，而仍然在负增长的美国业务显示的正是美国经济非常疲软。大型的国际实业公司如IBM,Intel因为其国际业务，会比金融公司表现好，但随着中国印度等宏观经济政策的实施和美国经济放慢，全球经济必将减速(中国08年第一季度的经济增长率已显示这一点)，大型国际公司的业务也必定受影响。并且在下半年，美元会因美元利息没有下调空间而反弹，他们的季报可能就没这次幸运了。

主要依靠美国经济的中小公司，即使在布什发给大家的1500亿美元馅饼和低利率的条件下，在今年也很难有好转的机会。这主要是因为美国经济的引擎，即美国的消费者，在高油价和房价下跌的双重挤压下，已经被逼到了死角。这些都反映在零售业萎缩，Walmart等便宜货商店销售增长上面。而随着各公司裁员浪潮的展开(比如Citi周五宣布的裁9000人，AT&T宣布裁4200人等)，失业率上升，消费者的荷包更会缩水。简单说，房市还是根本原因。只要房价还在下跌，普通美国人的日子会一直过得紧巴巴。

这次危机的导火索，即下滑的房市，一天没解除，一切股市会变成大牛市的希望只会是美好的肥皂泡。在我看来，在全美平均房价跌掉20%之前，这个房市的大泡沫根本就没有解除。而在高油价已对美经济造成伤害的今天，不知道美联储还有什么妙计可以施展？

声明：本文仅属个人观点，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。