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人民币升值的思考

(2008-01-03 08:19:29) 下一个
人民币升值到底谁得利?两种观点,一是升值是外国人掠夺中国财富的途径,二是人民币升值利国利民。

改革开放初期,国内基础设施落后,百废待兴,技术,资本匮乏,而劳动力丰富,为了促进出口,增加就业,吸引外资,调低人民币币值是明智之举。而经过几十年的发展,基础设施不再落后,技术,资本不再匮乏,而劳动力也不再丰富,再人为地压低人民币就不合时宜了。

在人民币升值的过程中,会让外资得利,这也是不可避免的,或者说是外资应得的利益,因为毕竟它们为中国的发展作出了贡献。但这里面有一个度的问题,比如说,人民币的fair value是1:5-6美元,升值并保持到这个区间是对大家都好,所谓的外资掠夺论也是言过其实。但人民币如果过度升值,比如说到了1:2-3的区间,不但会流失大量的财富,对中国的经济生产,就业也会造成重大的影响。而这个价值区间显然是不稳定的,随后的重新估值可能会造成更严重的后果。日本的状况是众所周知的。汇率的大幅波动和uncertainty比汇率本身高估或低估更糟。

所以,人民币缓慢,渐进,平稳地升值到合理的区间是一个双赢或多赢的结局。Of course, certain countries or entities might want larger and faster appreciation, but that should not happen at the cost of ours.
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