梦幻泡影之五 美国金融危机

九

如果考虑到救美国市是出于道义和友谊，或者是什么中国应尽的国际责任，那么这些人就是真的需要检查检查脑子了。但如果觉得救美国是为了保住中国的债务安全，和保住中国的出口工业，这种“救人即救己”的想法虽然天真和不切实际，但还是以自己的国家利益出发，而无可厚非。只不过就要有足够的心理准备，要明白再扔进去几千亿，都会是泥牛入海，肉包子打狗，一去不回，而且也不是什么大不了的事。

这就是为啥笔者认为，中国已经套进去的美元投资，不会承受从美元贬值太大的损失的判断外，笔者的答案中又有“会”这个字，那是因为当大家一起刺激经济，松动银根，所有的中央银行开机大印，那么我们就会看到一个全球的货币贬值，和全球物品的上涨，即普遍的通货膨胀。应为通胀而导致的缩水，就是不可避免的了。当然在这个需求紧缩的情况下，如果全世界人民勒紧裤腰带，也许可以冲销这个贬值的情况。只要保住了粮食，和与其相关的如种子，化肥等物资，估计其他的物价涨势也不足为惧，只要不影响中国经济的根基，损失掉外汇储备，并不致命。

那么美国经济救不救得活，对中国的实际经济，即出口加工业有什么影响呢？要明白这个问题的答案，就要看看美国经济的具体情况。

从美国的经济数据来看，在目前美国的消费已经占了 GDP 总量的 70.94% ，几乎到了不可以在提高的地步。而美国的储蓄率，几乎就到了零。因此美国经济的正常发展（几乎不会有任何美国人认为现在的经济是正常），就会在如何将这两条线的趋势扭转过来。

美国人民要提高储蓄率和减少消费在国民经济中的比重，就必须节衣缩食，降低进口，和努力工作，增加出口。从美国的经济总量来看，大约是 13 万亿，那么消费这一块的产值就是 9.22 万亿。降两个百分点，就会减少 2600 亿。而目前美国从中国的进口，根据美国统计局的资料，在 2007 年是 3214 亿美元，今年的头 7 个月，是 1854 美元。

作为美国最大的入口国，中国的进口，大致占了美国总进口的 16% ，由于美国的其他主要入口国家，如加拿大和墨西哥是以能源为主，而日本和德国的入口以高价物品为主，尤其是汽车等大件商品受打击的机会比较大，对中国进口的影响也许没有那么重，估计就是在 500-600 亿左右。因此中国扔进去救市的钱，必须考虑到值不值得。既然日本和德国比中国更有钱，而且他们的出口受打击的情况更严重，似乎由他们先出头比较合理。

对美国人民来说，其肩负的债务要比美国政府更多，有迹象显示美国人民开始省吃俭用，准备开始过苦日子了。最近联储局 8 月份数据表面，美国人民 10 年来头一次破纪录的开始还款，在汽车贷款，信用卡和其他非抵押贷款上，一个月还掉了 75 个亿。当然这不包括房贷和房屋抵押贷款，但看得出趋势是减少债务，降低消费。这个节衣缩食的全民运动，估计会为消费，尤其是汽车工业和零售业带来重大打击，而导致今年美国经济有可能出现负增长（第二季度是 2.8% ）。

如果在美国人民紧缩消费的情况下，你觉得可以仍然保住中国的出口，就未免白日做梦了。中国需要考虑的是，如何加快经济转型，用内需来替代因为出口下滑而导致的损失。

十

而中国需要考虑的主要外汇损失，除了通胀因素外，还有就是美国政府财政状况恶化，而导致美国政府破产，赖帐不还。

据美国白宫自己的报告，如果美国以目前这种形式继续运行（不包括这次的救市行为），美国政府会破产。以 2007 年的数据为例，美国的税收总数是 2 万 6 千亿，支出是 2 万 9 千亿，赤字是 3 千亿。如果美国不进行重大改革的话，假定税收水平不变的话（这个是个很大的假定，想想可能的经济停滞，甚至萧条），这里是美国已经和即将出现的情况：

在 2007 年，联邦医疗保险 A 计划支出超过税收收入。

在 2011 年，该计划的基金出现负增长，因为支出超过了税收和基金利息收入总和。

在 2017 年，社会安全基金支出超过税收收入。

在 2019 年，联邦医疗保险 A 计划无法支付，按现在法律，会把福利降低至 79% 。

在 2027 年，社会安全基金出现负增长，因为支出超过了税收和基金利息收入总和。

在 2040 年，联邦债务将超过 GDP 数字，联邦支出将到 GDP 30% ， 赤字到 GDP 10% 。

在 2041 年，社会安全基金无法支付，按现在法律，只会支付退休人士 75% 福利。

因为美国的战后婴儿潮已经开始进入退休年龄，而对老年人最有影响的就是医疗保险和社安退休金，这个数据看起来确实使这些老人们，和要负担他们生活的儿女们心惊胆颤。从二战以来的历史数据看，美国的税收总收入大致在总 GDP 的 18% 左右，你加税和减税的作用，大致会被其他社会有因素对冲掉，所以增加 GDP 是一个考量。

靠借贷来推动 GDP 发展当然可以增加收入，但是就要确信你由 GDP 增产的收入，必须要比你付出的利息高，才可以运作。从这个角度来看，把美国看作一个大的对冲基金，利用外国投资人资金来买低息的国库券，然后希望带动的 GDP 增长，可以获取更多的税收，就是美国这几年运作的一个主要模式。

那么这里就要考虑的是，如果美国经济增长10%，以总GDP 13万亿为基点，那就是13000亿增长额，其中的18%是新增的税收，就是2340亿。而美国2007年支付的债务利息是2390亿，占总支出的8.2%，根本就不能玩下去。因此就算其他支出不变，只是债务就会让美国财政破产。

还要考虑的是，美国的债务并不是保持平衡，而是逐年增加， 2007 年底美国政府的总债务是 9 万亿，其中 4 万亿是自己的债务（包括从社安基金借的 2 万 2 千亿和医疗保险基金借的 3590 亿）， 5 万亿是公众债务，其中 2 万 6 千亿是外国政府债务。

从这些预测来看， 2040 年是一个关键点，即当美国政府的支出达到 GDP 的 30% ，和美国政府总债务达到 GDP 总额。在二次世界大战时，美国政府债务超出了 GDP ，支出是 GDP 的 44% 。之所以把这个年头拿出来，是因为当美国国会通过了救市计划之后，总债务已经到了 11 万 3 千亿，而支出已经到了 GDP 的 30% ，即在 2009 年，美国已经到了 2040 年的崩溃点。讲难听点，美国能不能熬过这两年，都是为知之数。前有阿根廷，后有俄罗斯，这样的局面不是没有先例。