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https://www.fool.com/investing/2024/04/30/why-cannabis-companies-got-high-tuesday/
为什么大麻公司 Tilray、Canopy Growth、Cronos 和 SNDL 周二股价上涨
加拿大大麻公司Tilray Brands （纳斯达克股票代码：TLRY）、Canopy Growth Company （纳斯达克股票代码：CGC）、Cronos Group （纳斯达克股票代码：CRON）和SNDL （纳斯达克股票代码：SNDL）的股价周二大幅上涨，上涨 41.7%、67.5%、15.7%截至美国东部时间下午 3:18，分别为 % 和 24.4%。不难理解为什么大麻股今天全线上涨：美国缉毒局（DEA）同意美国卫生与公众服务部（HHS）的历史性建议，将大麻重新安排为属于附表 III 药物，低于该药物自 1971 年以来的附表 I 分类。
大麻从 I 类药物重新调整为 III 类药物将为美国大麻公司带来巨大的经济效益。但这些在美国证券交易所交易的加拿大公司也会受益吗？
历史性的一天
大麻可能从一开始就不应该被列为一级毒品。这一名称与极其危险的药物共享，这些药物没有已知的医疗益处，并且具有显着的滥用潜力，例如海洛因。 Schedule III 药物属于风险较低的分类，与医疗处方泰诺和可待因（少于 90 毫升）、氯胺酮或合成代谢类固醇相同。
对毒品的重新分类并没有使大麻在联邦层面合法化，而且 DEA 的建议本身也没有对大麻进行重新分类。白宫管理和预算办公室 (OMB) 必须批准该建议，并且该规则在最终确定之前必须征求公众意见。然而，美国卫生与公众服务部经过一年多的研究后提出的历史性建议，极大地支持了大麻重新安排的可能性。
为什么重新安排大麻对大麻公司如此有利？这很大程度上是一个税收问题。大麻公司已经在大麻合法化的州开展业务——尽管大麻在联邦层面是非法的——而且没有产生任何法律后果。
然而，存在大量财务费用。大麻公司被迫大量使用现金运营，并使用主流银行的替代方案，增加了员工的人身危险并增加了成本。此外，美国大麻公司被禁止在美国主要证券交易所上市，而是一直在场外交易。寻求大麻投资的机构投资者必须购买这四家在美国主要证券交易所上市的加拿大公司的股票。
但也许重新安排将扭转的最繁重的阻力是（州）合法大麻公司将不再受 IRS 税法第 280e 条的约束。本节规定，任何贩运销售附表 I 药物的公司都不得出于税收目的扣除任何运营费用。因此，美国大麻公司实质上是对其毛利润征税，这些税收负担使其几乎不可能获得物质利润或现金流。
然而，如果大麻重新安排，美国大麻公司现在将像任何其他公司一样被征税，这对他们的利润来说是一个巨大的好处。
这些加拿大公司将如何受益
虽然这些加拿大公司尚未直接进入美国，但有些公司已经为这一刻做好了准备。 Canopy 持有认股权证，有权购买多家美国大麻公司。
本月早些时候，Canopy 创建了一家新的美国注册控股公司 Canopy USA, LLC 来持有这些认股权证。当美国主要证券交易所之一允许美国植物接触大麻公司上市时， Canopy 将行使这些权利。
早在一月份，Tilray 首席执行官西蒙·欧文 (Simon Irwin) 就告诉《华尔街日报》，Tilray 将寻求并能够在重新安排后“很快”进入美国，要么有机地进入美国，要么通过收购另一家大麻公司。虽然 Cronos 目前仅在加拿大、德国和以色列销售大麻，但卷烟巨头奥驰亚 (Altria ) 也拥有该公司 45% 的股份。虽然 Cronos 实际上去年退出了美国 CBD 业务，而且奥驰亚也曾考虑出售 Cronos，但人们不得不认为，鉴于重新安排，奥驰亚可能计划尝试将该子公司进入美国。
最后，SNDL Holdings 采取了一种有点新颖的方式进入美国。在 2021 年成为 meme 股票并筹集了超过 10 亿美元现金后，SNDL 开始购买通过一家名为 SunStream 的合资企业偿还几家美国大麻运营商的债务。由于SNDL不拥有美国公司的股权，因此在符合规则的情况下继续在纳斯达克上市。截至上季度，SNDL 还拥有 1.95 亿美元的不受限制的现金，这为其在美国投资提供了一些干粉
尽管如此，重新安排最直接的好处将惠及目前进行柜台交易的美国多州运营商（MSO）。就这些加拿大公司在美国的扩张而言，目前还处于早期阶段，鉴于美国已经存在的竞争，它们能否成功仍具有高度不确定性。投资者可能希望谨慎对待这四种股票，尤其是在这些大幅上涨之后。
