中国央行默认7万亿对通货膨胀的作用

中国央行研究局局长张健华不承认过去多发放了43万亿。但认可2009年M2/GDP大幅上升。 据今年除的报告，2009共多发了7万亿纸币。对此，他说是一个特殊现象。他没有否认7万亿的作用，等于默认了其宽松的结果使物价居高不下。

他说M2/GDP不会进一步攀升，并且强调下一阶段会尽快回归稳健的货币政策。走了一大弯 --- 这和我们2008/11 说的一抹一样。
http://blog.wenxuecity.com/archives.php?date=200811&blogID=8938


附录：
 
针对目前热议的央行超发货币引发通胀的说法，央行研究局局长张健华指出，“以M2减去GDP，截至今年9月底，中国超发货币接近43万亿元。”这种说法没有理论、现实依据。他建议，下一阶段我国应尽快回归稳健的货币政策。

　　央行旗下的《金融时报》昨天发布张健华接受采访的全文。张健华表示，货币是个存量概念，国内生产总值(GDP)是个流量概念，两者不能直接相减，更不能用一个时点上的存量数去减今年前三个季度的流量数。

　　但按照学术界普遍采用的M2/GDP的计算方法，中国货币供应依然偏高。对此，张健华表示，2009年M2/GDP大幅上升是一个特殊现象，是应对国际金融危机不利影响情况下实行适度宽松的货币政策的结果，并不能因此得出我国的M2/GDP还会进一步攀升的结论。

　　他认为，基础货币不断增长与货币乘数的扩大，共同造成了我国货币的高增长。国际收支“双顺差”形成后，通过外汇占款形式被动投放的基础货币源源不断地增加。从2002年末到2010年9月末，由于外汇占款的激增导致基础货币扩大了2.6倍。此外，在应对金融危机的过程中，央行降低了法定存款准备金率，再加上信贷高投放导致商业银行超储率和现金比率下降，因此货币乘数又明显上升。

　　张健华也认为，下一阶段，我国应尽快回归稳健的货币政策，央行也会继续引导货币条件逐步回归常态。

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热钱涌入 恒指领跑新兴市场

　　在美国量化宽松政策推出前后的近10个交易日中，港股明显跑赢包括A股在内的众多新兴市场。

　　在9月美国传出酝酿二轮量化宽松的消息之时，港股就率先开启了上涨之旅。自9月1日起，恒生指数已连涨两个多月，由20529点启程，连续大破 21000点、22000点、23000点、24000点重要关口，最高涨幅高达25%。尤其从美国公布QE2(第二轮量化宽松政策)当周开始，恒指加速上扬。11月2日-15日的10个交易日中，恒指累计上涨1.4%，而同期上证指数的涨幅不到1%，韩国综合指数未涨未跌，印度孟买指数下跌了0.51%，马来西亚吉隆坡指数则下跌了0.63%，港股市场明显领跑新兴市场。

　　资金推动是港股上涨的一大主因。“最近两个月，海外资金流入香港的迹象十分明显，而且许多资金赶在美联储11月3日宣布QE2前就进来了。”京华山一证券部研究主管邓以旭告诉中国证券报记者，香港银行间市场拆借利率HIBOR的走势颇能说明问题，由于大量海外资金涌入香港，造成香港流动性极度宽裕，近一个月来HIBOR连续下跌，一月期HIBOR上周五已降至0.16%的低位，几乎为零，而且还没有止跌迹象，意味着短期仍有充裕资金流入香港。

　　同样显示资金不断流入的指标还有不断上升的港元兑美元汇价。香港实行联系汇率制度，即港元与美元挂钩，汇率定在1美元兑7.75至7.85港元之间，如果港汇升至7.75的强方兑换保证水平，则代表大量资金流入，港元需求强劲，香港金管局将向市场投放港币买入美元，如果港汇跌至7.85的弱方兑换保证水平，则代表港元疲弱，通常是资金流出的标志，金管局将向市场投放美元买入港币。近一个月以来，港元持续走强，已逼近7.75的强方保证水平。　　在源源不断的资金浪潮推动下，港股近来一路高歌，日均成交量由9月份的732亿港元上升至10月份的978亿港元，11月以来更升至1088亿港元的水平。

　　德意志银行预计，从年初到现在，至少有1000亿美元的资金从发达市场流入亚洲股市，600亿美金流入亚洲债市，其中又有相当一部分热钱进入了资金来去自由的香港.

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巴菲特增持富国银行股份
“股神”沃伦-巴菲特(Warren Buffett)麾下伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc)(BRK)在周一向美国证券交易委员会(SEC)提交的监管文件中称，该公司持有纽约梅隆银行(BK)的股份，且增持了富国银行(WFC)的股份，原因是该行净利润创下历史新高。

　　文件显示，截至第三季度末为止，伯克希尔哈撒韦持有1.99亿股的纽约梅隆银行股份，该行是全球最大的托管银行；持有3.364亿股的富国银行股份，高于3个月以前的3.201亿股。

　　文件同时显示，伯克希尔哈撒韦出售了所持美国最大家庭装修零售商家得宝(Home Depot Inc)(HD)、数据与文件存储服务供应商Iron Mountain Inc(IRM)以及汽车零售商CarMax Inc(KMX)的全部股份。伯克希尔哈撒韦所持这3家公司的全部股份至少在某种程度上来说是由该公司旗下Geico汽车保险部门负责管理的。

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索罗斯第三季度减持黄金与矿业个股
索罗斯管理基金公司周一向美证交会递交的文件显示，截止第三季度末，索罗斯将全球最大的黄金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust的股票持仓量由6月末的520万股减持至470万股。

　　同时，他还在第三季度减持Barrick Gold、Great Basin Gold及Newmont Mining等矿业个股的持仓量。他仍继续大量持有 NovaGold Resources 与Kinross Gold两家公司的股票。不过他买入了70.5万股SPDR Gold认购期权。